Pas de reprise attendue aux Etats-Unis avant la mi-2009
Une analyse de l'assureur-crédit Euler Hermes
L’économie américaine est en pleine récession et la situation des entreprises comme des ménages devrait rester difficile pendant encore une bonne partie de l’année prochaine. Telle est la conclusion du département des études économiques de la filiale américaine d’Euler Hermes, leader mondial de l’assurance-crédit, qui prévoit en conséquence une augmentation sensible du nombre de faillites d’entreprises en 2008 et 2009. (Paris, 20/11/2008)
« La conjoncture actuelle est clairement mauvaise et devrait le rester en 2009 », affirme Dan North, directeur des études économiques chez Euler Hermes aux Etats-Unis, en précisant que « la croissance réelle des ventes au détail et des salaires est négative en rythme annuel, les impayés et les saisies dans le cadre de prêts hypothécaires ont atteint un niveau record, les prix des logements continuent de s’effondrer, tandis que les suppressions d’emploi et le taux de chômage augmentent. »
Dan North explique que plusieurs des facteurs à l’origine de la récession de l’économie américaine restent d’actualité : effet retardé de la cherté de l’énergie, effondrement du marché du logement et resserrement du crédit. En conséquence, Euler Hermes estime que les entreprises resteront confrontées à une situation difficile pendant plusieurs trimestres.
Les défaillances d’entreprises restent orientées à la hausse
Selon Euler Hermes, les défaillances d’entreprises continueront à augmenter en 2009. « Les faillites d’entreprises, y compris les liquidations, ont augmenté de 40% au cours des quatre derniers trimestres, par rapport aux quatre trimestres précédents. Le contexte est difficile depuis plusieurs trimestres et le cumul des pertes d’exploitation pousse un nombre croissant d’entreprises vers le dépôt de bilan », explique Dan North. Un indicateur avancé des faillites futures est l’enquête trimestrielle de la Réserve fédérale auprès des responsables de crédit des banques. Or, l’enquête la plus récente montre qu’« un pourcentage record de banquiers augmente les marges et durcit les conditions d’octroi de crédits commerciaux et industriels, ce qui laisse craindre un nombre croissant de faillites », confirme Dan North.
Retour à des prix « normaux » dans l’immobilier
La morosité actuelle de l’économie américaine a toutefois certains aspects positifs. « Les logements sont devenus beaucoup plus abordables et les prix de l’immobilier résidentiel ont peut-être retrouvé un niveau ‘raisonnable’ après les excès constatés durant la bulle immobilière », explique Dan North. « En outre, l’assouplissement radical de la politique monétaire de la Réserve fédérale en 2007 et 2008 permettra probablement à l’économie de sortir du marasme actuel en 2009. »
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